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百家乐哪家最好官网:摩根士丹利华鑫基金余斌:成长股投资机会料延续

张焕昀中国证券报·中证网

我爱菜园 www.sbc10.com   在7月8日举办的摩根士丹利华鑫基金2021中期策略会上,该基金数量化投资部总监余斌分享了下半年量化投资策略。他指出,近年来A股市场结构化特征愈发明显,这一趋势很可能持续。从量化的角度来看,过去几年成长因子超额收益持续上行,预计成长投资机会有望延续。

  余斌表示,近年A股结构性行情趋势明显。2017年-2020年,A股中能够战胜沪深300全收益指数的股票比例相比过去10年显著下降,反映出整体的选股胜率在下降。从沪深300指数的行业权重变迁及个股涨幅排名来看,高景气度、高成长性逻辑占据相对主导地位。

  他指出,从统计规律的角度预测,沪深300指数的估值水平或与未来两年的涨跌幅呈现一定的负相关关系。当前沪深300指数的市盈率水平预示未来两年出现大级别行情的概率较低,投资者需要降低收益率预期。

  余斌进一步分析了公募基金的投资组合特征。他说,自2009年以来,公募主动权益基金持仓股票数量逐步递减,前十大持仓权重则一直处于整体上升的趋势,反映出公募基金的深度研究能力不断提升,为组合的集中投资提供了重要的研究支持。行业分布方面,公募基金在医药、食品饮料、电新、电子和计算机行业处于较高配置,而传统行业配置水平处于不断降低的趋势中。

  从量化因子的角度,余斌指出,2019年以来成长、质量和动量类因子的表现相对突出,其中又以成长因子为主导,并不断创出新高,预计未来成长股的结构性机会仍是市场主线。

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